كيف يمكن لبيانات الوظائف الأمريكية والأرباح الرئيسية أن تؤثر على الأسواق؟

Author: Michael Hewson Date: 3rd of August 2026

كان هناك الكثير مما يستدعي التحليل خلال الأيام القليلة الماضية، إذ دفعت المخاوف من وجود فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي مؤشر ناسداك إلى منطقة التصحيح، بينما ارتفعت أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها منذ مايو مع نهاية الأسبوع الماضي.

ومن المؤكد أن الانخفاضات الحادة في أسهم شركات مثل سامسونغ وإس كيه هاينكس، والتي أدّت إلى خسارة مؤشر كوسبي الكوري أكثر من 30% خلال الشهر الماضي، تثير شيئًا من القلق، غير أن التركيز على ذلك يتجاهل إلى حد ما حقيقة أن المؤشر لا يزال مرتفعًا بأكثر من 30% منذ بداية العام.

ويبدو أن موجة البيع في سهم إس كيه هاينكس ترتبط بعزم الشركة مواصلة إنفاق مليارات الدولارات على النفقات الرأسمالية أكثر من ارتباطها بكونها سجّلت قفزة قياسية في الأرباح، إلى جانب هوامش قياسية. وما يبدو أنه يحدث الآن هو بعض جني الأرباح، مع قلق المستثمرين بشأن فائض الطاقة الإنتاجية والجدول الزمني المستقبلي لتحقيق أي عائد على الاستثمار.

وعلى الرغم من هذا التقلب المستمر، ومع تأمّل المستثمرين في ما قد يحدث لاحقًا فيما يخص النزاع بين الولايات المتحدة وإيران، فقد ظلّت أسواق الأسهم صامدة بشكل لافت رغم الطبيعة المتأرجحة لأسعار النفط، حيث عادت الأسواق الأوروبية، التي تتمتع بتقييمات أدنى، لتقترب من مستوياتها القياسية الأخيرة قبل أن تتراجع.

فهل يكون هذا الصمود في الأسواق الأوروبية مجرد انعكاس لجني الأرباح في صفقة الذكاء الاصطناعي، مع إعادة توجيه رؤوس الأموال نحو مناطق أرخص من السوق؟ وقد نكون نشهد ذلك فعلًا في الطريقة التي سجّل بها مؤشرا FTSE 100 وFTSE 250 مستويات قياسية جديدة هذا الأسبوع، مع تحوّل المزيد من الأصول البريطانية إلى أهداف لعروض استحواذ من الخارج.

كما كان تحرّك أسعار النفط خلال الأسابيع القليلة الماضية ذا أثر ملموس، إذ هبطت إلى أدنى مستوياتها في أربعة أشهر مع بداية يوليو، ثم صعدت من 70 دولارًا إلى ما يزيد قليلًا عن 100 دولار في غضون أسبوعين. وقد شهدنا منذ ذلك الحين تراجعًا متواضعًا إلى المستويات الحالية، ما يجعل من الصعب بشكل متزايد تحديد أي نوع من خط الأساس فيما يتعلق بمستويات الأسعار المستقبلية.

ويبدو أن أسواق السندات تحاول بالفعل التكيّف مع ذلك عبر عوائد طويلة الأجل أعلى قليلًا، مع عودة العوائد الأمريكية إلى مستويات لم تُشاهد منذ يناير 2025، ومع بدء المستثمرين في تسعير احتمال رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

ومع تطلّعنا إلى شهر أغسطس، وقرار الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير بأغلبية 9 مقابل 3، من المرجح أن تظل مرونة الاقتصاد الأمريكي محل تركيز مع صدور أحدث بيانات سوق العمل الأمريكي، إلى جانب استمرار موسم الأرباح، حيث ننتقل من شركات الحوسبة السحابية العملاقة (hyperscalers) العاملة في الذكاء الاصطناعي لنعيد التركيز إلى مزوّدي حلول التخزين والذاكرة ضمن صفقة الذكاء الاصطناعي.

النقاط الرئيسية

• تصدر الوظائف غير الزراعية الأمريكية في 7 أغسطس، مع توقعات بإضافة 85,000 وظيفة، بينما يبقى معدل المشاركة في القوى العاملة مصدر قلق رئيسيًا.
• تصدر مؤشرات مديري المشتريات (PMI) البريطانية للقطاعين الصناعي والخدمي في 3 و5 أغسطس، مع تهديد تكاليف الطاقة للتحسّن الأخير في النشاط.
• ستُظهر تقارير معهد إدارة التوريد (ISM) الأمريكية في 3 و5 أغسطس ما إذا كانت ضغوط الأسعار واتجاهات التوظيف قد تغيّرت بعد كأس العالم.
• تعلن إتش إس بي سي (HSBC) وبي بي (BP) نتائجهما في 4 أغسطس، مع تركيز على خسائر الائتمان والتكاليف التشغيلية وصافي الدين وتوقعات الإنتاج.
• تعلن أيه إم دي (AMD) وويسترن ديجيتال (Western Digital) وسانديسك (SanDisk) نتائجها في الفترة من 4 إلى 5 أغسطس، فيما تقيّم الأسواق الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتخزين والذاكرة.
• تعلن ديزني (Disney) وأوبر (Uber) نتائجهما في 5 أغسطس، مع تدقيق في الطلب الاستهلاكي ودفاتر الحجوزات وأداء خدمات البث وحالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي.

ماذا سيُظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية في 7 أغسطس؟

من المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية الأمريكية بمقدار 85,000 وظيفة في يوليو، بعد أن أظهر التقرير السابق إضافة 57,000 وظيفة ومعدل بطالة عند 4.2%.

مع انطلاق الربع الثالث، رسم تقرير الوظائف الأمريكية الأخير صورة لسوق عمل قوي إلى حد معقول، رغم أن عدد الوظائف المضافة جاء أقل من المتوقع عند 57 ألف وظيفة. وبينما كان ذلك مخيّبًا للآمال، فقد ظلّ متوسط الأشهر الثلاثة متوافقًا مع متوسط التغيّر الشهري على مدى فترة اثني عشر شهرًا. وجاء معدل البطالة الرئيسي عند 4.2%، وهو أدنى مستوى خلال عام، إلا أن ذلك يعود بشكل أساسي إلى انخفاض حاد في معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 61.5%، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2021. ورغم أن تباطؤ المشاركة يبعث على القلق، فإن هناك عددًا من الأسباب البنيوية وراء ذلك، من بينها شيخوخة السكان، إضافة إلى تقاعد كثير من الأشخاص في وقت أبكر بعد جائحة كوفيد. وبالنظر إلى مقاييس أخرى تتعلق بسوق العمل الأمريكي، تبدو أنماط التوظيف صامدة إلى حد معقول، إذ تراجعت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها منذ عام 1969، بينما أظهر تقرير الرواتب المماثل الصادر عن ADP مرونة مماثلة كذلك، حيث أظهرت الأشهر الثلاثة الأخيرة اتجاهات توظيف عند أعلى مستوياتها خلال اثني عشر شهرًا. أما مصدر القلق الرئيسي ونحن نتطلع إلى أرقام يوليو، فهو ما إذا كنا سنبدأ في رؤية تباطؤ في أعقاب انتهاء كأس العالم لكرة القدم، إذ قد يُستغنى عن أولئك الذين جرى توظيفهم لتغطية تلك الفترة. وتشير التوقعات إلى 85 ألف وظيفة في يوليو.

هل تؤكد مؤشرات PMI البريطانية تحسّن الاقتصاد في يوليو؟

تحسّن النشاط الصناعي والخدمي في المملكة المتحدة في القراءات الأولية لشهر يوليو، رغم أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يزيد الضغط على تكاليف الشركات.

شهدنا صورة أفضل للاقتصاد البريطاني في يوليو إذا كانت مؤشرات مديري المشتريات (PMI) الأولية الأخيرة مؤشرًا يُعتد به. وربما يعود ذلك أكثر إلى كأس العالم، التي حصدت فيها إنجلترا المركز الثالث، إلى جانب موجة الطقس الدافئ الممتدة التي دفعت الإنفاق إلى الارتفاع نتيجة تمديد ساعات فتح الحانات، حيث انتعش نشاط قطاع الخدمات من 48.8 إلى 51.8. وأبلغ منتجو السلع عن توسّع في مستويات الإنتاج مع أقوى وتيرة نمو منذ سبتمبر 2024، كما أظهرت الأعمال الجديدة لدى شركات القطاع الخاص تحسّنًا في يوليو. كما تحسّنت دفاتر الطلبات في القطاع الصناعي بأسرع وتيرة منذ فبراير 2022، بمساعدة جزئية من الطلب القوي المرتبط بأعمال سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، إضافة إلى أعمال جديدة مرتبطة بالإنفاق الدفاعي، وهو ما ساعد قطاع الصناعة على التحسّن إلى 52.8 من 52.5 في يونيو. وعلى الرغم من التحسّن في كلا القطاعين، ظلّ هناك قلق كامن بشأن آفاق الاقتصاد الأوسع، مع احتمال أن يقوّض الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة التباطؤ الذي شهدته شركات كثيرة مؤخرًا في تضخم أسعار المدخلات.

ماذا ستكشف تقارير ISM الأمريكية في 3 و5 أغسطس؟

ستشير تقارير معهد إدارة التوريد (ISM) الأمريكية لشهر يوليو إلى ما إذا كان تراجع ضغوط الأسعار قد استمر، وما إذا كان التوظيف قد ضعف بعد موجة التوظيف المرتبطة بكأس العالم.

من أبرز الاتجاهات في تقارير معهد إدارة التوريد (ISM) الأخيرة، سواء في القطاع الصناعي أو الخدمي، أن ضغوط الأسعار بدأت في التباطؤ عن ذروتها الأخيرة في أبريل. ففي القطاع الصناعي، شهد مؤشر الأسعار المدفوعة تباطؤًا من 84.6 إلى 73 في يونيو، بعد أن بدأ العام عند 59. وطوال هذه الفترة، ظل النشاط الاقتصادي مستقرًا بمتوسط يقارب 53 منذ بداية العام، متراجعًا من 54 في مايو إلى 53.3 في يونيو. وكان التوظيف هو العامل المثبّط الرئيسي هنا، إذ لم يدخل منطقة التوسّع سوى لفترة وجيزة جدًا في يناير 2025. أما قطاع الخدمات، فقد رأينا فيه ضغوط أسعار أكثر احتواءً، وإن كان ذلك انطلاقًا من خط أساس أعلى عند 66.6 في بداية العام. وارتفعنا قليلًا إلى 71.3 في مايو، قبل أن يعتدل المؤشر بشكل طفيف إلى 67.7 في يونيو في أعقاب انخفاض حاد في أسعار البنزين. غير أن النشاط الاقتصادي المتعلق بنشاط الأعمال، وكذلك اتجاهات التوظيف، كان أكثر إيجابية، حيث ارتفع التوظيف قليلًا إلى 51.2 في يونيو بعد ثلاثة أشهر من الانكماش في مارس وأبريل ومايو. فهل جاء هذا الدفع إلى الأعلى في يونيو نتيجة طفرة توظيف قبيل كأس العالم، وهل يمكن أن نشهد تراجعه بعد عطلة الرابع من يوليو؟

هل تستطيع HSBC الحفاظ على زخمها عند إعلان نتائجها في 4 أغسطس؟

تدخل إتش إس بي سي (HSBC) نتائج الربع الثاني وأسهمها عند مستويات قياسية، مع تحسّن في الإيرادات وفي توجيهات صافي دخل الفوائد، لكن مع توقعات أعلى لخسائر الائتمان.

حقّق أكبر بنك في المملكة المتحدة والصين أداءً جيدًا هذا العام، مع ارتفاع السهم بشكل مطّرد. وفي أرقام الربع الأول الأخيرة، تراجع السهم لفترة وجيزة بعد أن جاءت الأرباح أقل من التوقعات نتيجة مخصصات أعلى من المتوقع بقيمة 400 مليون دولار تتعلق بانكشاف غير مباشر عبر طرف ثالث على المُقرض المتعثر Market Financial Solutions. وأضاف البنك أنه يرصد مخصصات تصل إلى 1.3 مليار دولار مقابل مخصصات خسائر الائتمان للربع الأول. وارتفعت إيرادات الربع الأول بنسبة 6% إلى 18.6 مليار دولار، مدفوعة بأداء قوي في قطاعي إدارة الثروات وأعمال هونغ كونغ. وتراجعت الأرباح قبل الضرائب بمقدار 100 مليون دولار إلى 9.4 مليار دولار. ومن دون الزيادة في خسائر الائتمان، إضافة إلى ارتفاع التكاليف التشغيلية إلى 8.7 مليار دولار بزيادة قدرها 600 مليون دولار، لم تكن الأرقام في الواقع بذلك السوء، وهو ما يفسّر التعافي السريع، مع تسجيل البنك في المملكة المتحدة وكذلك في هونغ كونغ ارتفاعًا في الأرباح والإيرادات. وكان العامل المثبّط الرئيسي هو وحدة الخدمات المصرفية للشركات والمؤسسات (CIB)، التي شهدت هبوط أرباحها بنسبة 12% إلى 3.33 مليار دولار، بسبب عبء خسائر الائتمان المتوقعة (ECL) بقيمة 679 مليون دولار. وقال البنك إنه لا يزال على المسار الصحيح لتحقيق وفورات في التكاليف السنوية بقيمة 1.5 مليار دولار بحلول نهاية يونيو من هذا العام. كما رفع البنك توقعاته لـصافي دخل الفوائد (NII) إلى 46 مليار دولار، بزيادة قدرها مليار دولار. وعلى الجانب السلبي، جرى رفع التوجيهات الخاصة بخسائر الائتمان المتوقعة بمقدار 5 نقاط أساس لتصل إلى 45 نقطة أساس من متوسط إجمالي القروض. ومن المرجح أن يكون سقف التوقعات مرتفعًا للغاية بالنسبة لأحدث أرقام الربع الثاني، لا سيما أن السهم ظل يتداول باستمرار عند مستويات قياسية جديدة في الأسابيع الأخيرة، وأنه تضاعف بأكثر من الضعف خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية.

ماذا ستكشف نتائج BP في 4 أغسطس عن الدين والإنتاج؟

تتوقع بي بي (BP) انخفاض إنتاج المنبع في الربع الثاني، بينما تظل الإدارة مركّزة على خفض صافي الدين وإعادة هيكلة الشركة إلى قسمين.

حصلت الرئيسة التنفيذية القادمة ميغ أونيل على تذوّق مبكر لما يمكن توقعه من السياسيين، وكذلك من الجماعات الناشطة، في أول مؤتمر لها حول الأرباح، بعد أن أدّى الارتفاع الحاد في أسعار النفط والغاز في أعقاب إغلاق مضيق هرمز إلى تسجيل BP زيادة حادة في أرباح تكلفة الاستبدال الأساسية إلى 3.2 مليار دولار. وهذا المبلغ يزيد عن ضعف ما شوهد في الربع الرابع، وكذلك في الربع نفسه من العام الماضي، وقد أثار موجة الاستنكار الصاخبة المعتادة من محاربي لوحات المفاتيح من أنصاف المتعلمين اقتصاديًا، ومن السياسيين الذين يتناسون بشكل مريح أن الخزانة البريطانية تحصّل أكثر من 55% ضرائب من كل لتر وقود يُشترى من المضخة. وبينما اختار السياسيون وغيرهم من معارضي شركات النفط التركيز على ذلك الرقم الرئيسي تحديدًا، فإن الحقيقة الأخرى هي أن الأرباح البالغة 3.8 مليار دولار العائدة إلى مساهمي BP في الربع الأول، وفق مقياس آخر، كانت تكفي بالكاد لعكس الخسارة البالغة 3.4 مليار دولار المسجّلة في الربع السابق. وكان الفارق قد تحقق في قطاع الغاز والطاقة منخفضة الكربون، حيث سجّلت BP ربحًا قدره 1.1 مليار دولار، مقارنة بخسارة قدرها 2.2 مليار دولار في الربع الرابع. كما ساعد ارتفاع هوامش التكرير في دعم الأرقام. وبعيدًا عن السجالات السياسية حول أرباح BP، كانت هناك زيادة في صافي الدين لدى الشركة إلى 25.3 مليار دولار، مع تراجع التدفق النقدي التشغيلي، وارتفاع التكاليف التشغيلية الأخرى بنسبة 46% إلى 7.2 مليار دولار. وعلى الرغم من الزيادة في صافي الدين، قالت BP إنها متمسّكة بتعهّدها بخفض هذا الإجمالي إلى ما بين 14 مليار دولار و18 مليار دولار بحلول عام 2027. وللمساعدة في تحقيق ذلك، أبلغت أونيل موظفي BP بأنها تعتزم إعادة هيكلة الشركة إلى قسمين متمايزين، أحدهما يركّز على إنتاج النفط والغاز، والآخر على بيع منتجاتها وخدماتها. وأعلنت BP توزيعات أرباح بقيمة 8.32 سنت للسهم. كما قالت BP إنها اتفقت على صفقة لبيع مصفاة غيلسنكيرشن. وبالنظر إلى المستقبل، قالت BP إنها تتوقع أن يكون إنتاج المنبع في الربع الثاني أقل بسبب أعمال الصيانة والاضطرابات في الشرق الأوسط. وبعيدًا عن صعوباتها التشغيلية، واصلت BP الاستحواذ على العناوين الرئيسية فيما يخص إدارتها، مع إبعاد رئيس مجلس الإدارة ألبرت مانيفولد عن منصبه على خلفية سلوك مفرط في الحدة تجاه أعضاء الإدارة من المستويات العليا والدنيا. ومع أن ذلك لا يعني التغاضي عن السلوك السيئ، فإن الأداء الضعيف لسهم BP على مدى السنوات يوحي فعلًا بأن بعض عناصر الإدارة كانت بحاجة إلى هزّة، ويبدو أن مانيفولد قد فعل ذلك بالضبط. فعلى مدى سنوات، جاء أداء BP دون المستوى بسبب سوء الإدارة، ويُحسب لمانيفولد أنه تصدّى لذلك بأسلوب حازم سعيًا إلى رفع المعايير. وإذا كان بعض أعضاء إدارة BP لا يستسيغون ذلك، فربما ينبغي لهم أن يبحثوا عن مكان آخر. لقد آن الأوان لأن تُدار BP على غرار نظيرتها في القطاع شل (Shell)، التي تداولت أسهمها عند مستويات قياسية في وقت سابق من هذا العام. ولا تزال أسهم BP بعيدة كثيرًا عن مستوياتها القياسية المسجّلة في عام 2006، قبل حادثة ديب ووتر هورايزون.

هل يدعم نمو مراكز البيانات نتائج AMD في 4 أغسطس؟

تتوقع أيه إم دي (AMD) إيرادات تبلغ نحو 11.2 مليار دولار في الربع الثاني، مدعومة بطلب قوي من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية لمراكز البيانات.

مع كون عام 2026 هو عام الذكاء الاصطناعي وإنشاء مراكز البيانات، تصدّرت شركات صناعة الرقائق المشهد فيما يخص قيادة الأسواق الأمريكية إلى الأعلى. وأيه إم دي (AMD) واحدة من صانعي الرقائق الذين شهدوا تضاعف سعر السهم بأكثر من الضعف منذ بداية العام. وعندما أعلنت الشركة نتائج الربع الأول، ارتفعت الإيرادات بنسبة 38% إلى 10.25 مليار دولار، بينما ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 53%، بزيادة قدرها 3%. وارتفع صافي الدخل بنسبة 95% إلى 1.38 مليار دولار. وكان أداء القطاعات مدفوعًا إلى حد كبير بمراكز البيانات بإيرادات بلغت 5.8 مليار دولار، بزيادة 57% على أساس سنوي، بينما ارتفعت إيرادات قطاعي العملاء والألعاب بوتيرة أكثر تواضعًا بنسبة 23% إلى 3.6 مليار دولار. ومنذ بلوغ مستويات قياسية جديدة في نهاية يونيو عند 584 دولارًا، شهدنا تقلبات كبيرة خلال جلسات التداول، إذ هبط السهم لفترة وجيزة إلى 460 دولارًا في منتصف يوليو. وبالنسبة للربع الثاني، تشير توقعات الإيرادات إلى 11.2 مليار دولار، بزيادة أو نقصان 300 مليون دولار، وهو ما سيمثل ارتفاعًا بنحو 46% عن العام الماضي.

هل تُظهر نتائج ديزني في 5 أغسطس صمود الطلب الاستهلاكي؟

تتوقع ديزني (Disney) دخلًا تشغيليًا إجماليًا للقطاعات قدره 5.3 مليار دولار، مع متابعة حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والطلب عبر خدمات البث والمدن الترفيهية.

شهدنا صعودًا لا بأس به في سعر سهم ديزني بعد نتائج الربع الثاني، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 7% لتصل إلى 25.17 مليار دولار، مع أداء جيد لأعمال البث، وصمود أعداد زوّار المدن الترفيهية بشكل أفضل من المتوقع. وقد تبيّن أن ذلك كان النقطة الأعلى خلال الأشهر القليلة الماضية، رغم ارتفاع إيرادات المدن الترفيهية بنسبة 7%، وهو ارتفاع لاقى ترحيبًا خاصًا نظرًا للمخاوف بشأن تراجع أعداد الزوّار الدوليين. ومنذ تلك الذُّرى، تراجع السهم، ولعل ذلك يعود إلى مخاوف بشأن السوق المحلية التي شهدت انخفاض أعداد الزوّار فيها بنسبة 1%. أما الزوّار الدوليون فقد أثبتوا مرونة أكبر، بارتفاع نسبته 2%. كما حقّق قطاع الترفيه أداءً جيدًا، حيث ارتفعت إيراداته بنسبة 10% إلى 11.7 مليار دولار، بمساعدة زيادات الأسعار وارتفاع الدخل التشغيلي لخدمتي Disney+ وHulu بنسبة 88%. وتحسّنت الهوامش في قسم الترفيه إلى خانة العشرات وتجاوزت 10%. وفيما يتعلق بـالتوجيهات، حدّد الرئيس التنفيذي الجديد جوش دامارو نموًا سنويًا في ربحية السهم المعدّلة بنسبة 12%، و8 مليارات دولار من إعادة شراء الأسهم. وبالنسبة للربع الثالث، قالت ديزني إنها تتوقع دخلًا تشغيليًا إجماليًا للقطاعات قدره 5.3 مليار دولار، مع أخذها في الاعتبار استمرار حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي التي قد تؤثر على الطلب. ويبدو الضعف في سعر السهم منذ نتائج الربع الثاني أكثر إثارة للحيرة، بالنظر إلى أن كأس العالم لكرة القدم كان من المفترض أن توفّر انتعاشًا على الصعيد الدولي مع سعي الزوّار إلى ملء أوقاتهم بين المباريات..

هل تستطيع أوبر تجاوز توجيهاتها للربع الثاني في 5 أغسطس؟

تتوقع أوبر (Uber) إجمالي حجوزات يتراوح بين 56.25 و57.75 مليار دولار وربحية سهم من 78 إلى 82 سنتًا، بعد نمو قوي في قطاعي التنقل والتوصيل.

لم نشهد الكثير من التقلبات في سهم أوبر خلال الربع الماضي، إذ تداول بهدوء بين 67 و77 دولارًا للسهم. وقد شهدنا صعودًا قويًا في أعقاب أرقام الربع الأول، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 14% إلى 13.2 مليار دولار، وقفز إجمالي الحجوزات بنسبة 25% ليتجاوز التوجيهات ويصل إلى 53.7 مليار دولار. وتبيّن أن ذلك أيضًا كان النقطة الأعلى في الربع، رغم ارتفاع الدخل من العمليات بنسبة 57% إلى 1.9 مليار دولار، إلا أن الأرباح تراجعت بشكل حاد إلى 263 مليون دولار بسبب شطب بقيمة 1.5 مليار دولار ناتج عن إعادة تقييم استثمارات الشركة في حقوق الملكية. وأظهر توزيع الإيرادات أداءً قويًا لكل من التنقل والتوصيل، إذ شهد التوصيل زيادة بنسبة 28% في الحجوزات، وشهد التنقل زيادة بنسبة 25%. ومع ذلك، وعلى أساس الإيرادات، تفوّق قطاع التوصيل، حيث ارتفعت إيراداته بنسبة 34% إلى أكثر من 5 مليارات دولار. وبالنسبة للربع الثاني، قالت أوبر إنها تتوقع إجمالي حجوزات يتراوح بين 56.25 و57.75 مليار دولار، بزيادة تتراوح بين 18% و22%، وربحية سهم من 78 إلى 82 سنتًا للسهم. وسيكون من المخيّب للآمال ألا تأتي أوبر فوق هذه المستويات، في ظل كأس العالم وكل ما جرى خلال الأشهر الثلاثة الماضية. أما بالنسبة لكل تلك المخاوف التي سمعناها في نهاية الربع الرابع بشأن استحواذ المركبات ذاتية القيادة مثل Waymo على حصة سوقية، فقد كانت سابقة لأوانها، وبعيدة عن الواقع كذلك.

كيف يؤثر الطلب على التخزين الخاص بالذكاء الاصطناعي في نتائج ويسترن ديجيتال؟

تتوقع ويسترن ديجيتال (Western Digital) إيرادات قدرها 3.65 مليار دولار وربحية سهم قدرها 3.25 دولار في الربع الرابع، بعد طلب قوي على حلول التخزين عالية السعة.

انطلق سهم ويسترن ديجيتال بقوة هذا العام، إلى جانب عدد كبير من شركات التكنولوجيا الأخرى التي استفادت من شهية المستثمرين لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وبينما كان التركيز الرئيسي منصبًّا على شركات مثل إنفيديا (Nvidia) وTSMC وإنتل وأيه إم دي (AMD) وغيرها من صانعي الرقائق، فقد انتقل الاهتمام أيضًا إلى التفاصيل الأساسية لانتشار الذكاء الاصطناعي، أي سوق الحواسيب الشخصية والخوادم. كما لا ينبغي أن ننسى الشركات التي توفّر المكوّنات من حيث ذاكرة DRAM وNAND، إضافة إلى أقراص SSD وغيرها من حلول التخزين. وعندما أعلنت ويسترن ديجيتال نتائج الربع الثالث، ارتفعت الإيرادات بنسبة 45% إلى 3.34 مليار دولار، بينما جاءت ربحية السهم عند 2.72 دولار للسهم. وارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 50.5%. وكانت الزيادة في الإيرادات مدفوعة بالطلب على تخزين الذكاء الاصطناعي عبر الأقراص الصلبة (HDD) عالية السعة. وبالنسبة للربع الرابع، من المتوقع أن تبلغ الإيرادات 3.65 مليار دولار وربحية السهم 3.25 دولار للسهم.

هل تؤكد نتائج سانديسك في 5 أغسطس قوة الطلب على الذاكرة؟

تتوقع سانديسك (SanDisk) إيرادات تتراوح بين 7.75 و8.25 مليار دولار في الربع الرابع، مع دعم الطلب من مراكز البيانات والهواتف الذكية والحواسيب الشخصية لأعمالها في ذاكرة الفلاش.

بوصفها واحدة من أفضل الأسهم أداءً منذ بداية العام، اجتاحت سانديسك مؤشر S&P 500، إذ كان السهم مرتفعًا بأكثر من 800% خلال العام في يونيو. وبتداولها على غرار أسهم الميم (meme stock)، مسجّلة تحركات داخل الجلسة تتجاوز 5% بشكل منتظم، تركت الشركة نظيراتها خلفها. وبعد فصلها عن ويسترن ديجيتال في فبراير 2025، ما الذي تفعله سانديسك ودفع المستثمرين إلى الانتباه إلى جاذبية السهم، وهي شركة لا تصنع حتى رقائق أشباه الموصلات؟ يمكن تلخيص الإجابة في كلمة واحدة: الذاكرة، أو بشكل أدق، ذاكرة الفلاش. فمن بطاقات microSD إلى بطاقات SD العادية، وذاكرة الفلاش لأجهزة ألعاب الفيديو، وأقراص USB المحمولة، إضافة إلى أقراص SSD الداخلية وأقراص SSD للمؤسسات بسعة تتجاوز 100 تيرابايت. وهو الطلب على ذاكرة الفلاش الذي لم يدفع فقط إلى ارتفاع حاد في سعر السهم، بل أدّى أيضًا إلى زيادة بنسبة 97% في إيرادات الربع الثالث لتصل إلى 5.95 مليار دولار في أحدث نتائجها. ومع بقاء الطلب على الذكاء الاصطناعي قويًا، سيبقى كذلك الطلب على الذاكرة وعلى الاسترجاع السريع للمعلومات الذي توفّره ذاكرة الفلاش. وعند طرف مراكز البيانات من السوق، حيث بدأت الشركة توجّه أعمالها نحوه بشكل متزايد، ارتفعت الإيرادات إلى 1.5 مليار دولار، بزيادة 233% عن الربع السابق، وبارتفاع يتجاوز 600% على أساس سنوي. وهنا يبدو أن النمو المستقبلي يتركّز، إلى جانب الطلب على المنتجات الموجّهة للهواتف الذكية وتخزين الحواسيب الشخصية، وهذا ما دفع الارتفاع الأخير في سعر السهم، مع كون أحدث أرقام الربع الرابع بمثابة الاختبار الرئيسي التالي. وتشير التوقعات هنا إلى إيرادات للربع الرابع تتراوح بين 7.75 مليار دولار و8.25 مليار دولار، وربحية سهم تتجاوز 30 دولارًا للسهم. ومع مكرر ربحية آجل يتراوح بين 13 و16، لا يوجد سبب يدعو إلى افتراض أنها لن تحقق ذلك، لا سيما أن إنفيديا تُتداول عند مستوى أعلى من ذلك بكثير.

ملخص لأهم الأحداث الاقتصادية:

يُعدّ تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة، المقرر صدوره في 7 أغسطس، الحدث الاقتصادي الأهمّ والأكثر تأثيرًا، إذ سيختبر مدى مرونة سوق العمل الأمريكي بعد تباطؤ نمو التوظيف إلى 57 ألف وظيفة.

من المتوقع زيادة قدرها 85 ألف وظيفة في يوليو، بينما تبقى معدلات المشاركة والبطالة واحتمالية فقدان الوظائف بعد كأس العالم عوامل مهمة. وستُظهر مؤشرات مديري المشتريات في قطاعي التصنيع والخدمات في المملكة المتحدة، الصادرة يومي 3 و5 أغسطس، ما إذا كان تحسّن يوليو سيصمد أمام ارتفاع أسعار الطاقة. وستُقدّم بيانات معهد إدارة التوريد الأمريكي (ISM) رؤية أخرى لضغوط الأسعار والنشاط التجاري والتوظيف.

يتحوّل الاهتمام من شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة إلى قطاعات البنوك والطاقة وأشباه الموصلات والتخزين والذاكرة. وستُعلن كل من HSBC وBP وAMD وDisney وUber وWestern Digital وSanDisk عن نتائجها المالية بين 4 و5 أغسطس.

ما يراقبه المتداولون: تشمل الأصول الأكثر تأثراً بالأحداث المُجدولة مؤشر ناسداك، وعوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل، والنفط، ومؤشر فوتسي 100، ومؤشر فوتسي 250، وأسهم الشركات المُعلنة.

قد تُؤدي الإصدارات المُجدولة إلى تقلبات مفاجئة، لذا ينبغي إدارة حجم المراكز ومستوى التعرض لكل حدث على حدة.

FAQs

س1: ما الذي قد يُحرّك الأسواق عند صدور الوظائف غير الزراعية الأمريكية في 7 أغسطس؟

ج: سينصبّ التركيز الرئيسي على ما إذا كان نمو التوظيف في يوليو سيصل إلى التوقعات البالغة 85,000 وظيفة، وما إذا كان معدل المشاركة في القوى العاملة سيبقى ضعيفًا. وقد يؤثر أي اختلاف جوهري عن التوقعات في وجهات النظر بشأن مرونة الاقتصاد الأمريكي، ومخاطر أسعار الفائدة، وعوائد سندات الخزانة طويلة الأجل، ومعنويات سوق الأسهم.

س2: ما البيانات البريطانية التي قد تؤثر في معنويات السوق في الفترة من 3 إلى 5 أغسطس؟

ج: تُعد مؤشرات مديري المشتريات (PMI) البريطانية للقطاعين الصناعي والخدمي أبرز البيانات المحلية الصادرة في 3 و5 أغسطس. وسيراقب المتداولون ما إذا كان تحسّن يوليو سيستمر، وما إذا كان ارتفاع أسعار الطاقة سيبدأ في عكس التراجع الأخير في ضغوط تكاليف مدخلات الشركات.

س3: ما الذي سيكون مهمًا في تقريري ISM الأمريكيين للقطاعين الصناعي والخدمي لشهر يوليو؟

ج: سيُظهر التقريران ما إذا كانت ضغوط الأسعار قد واصلت التراجع، وما إذا كان التوظيف قد ظل صامدًا بعد موجة التوظيف المرتبطة بكأس العالم. وقد يؤدي ارتفاع متجدد في الأسعار أو قراءات توظيف أضعف إلى تغيير التوقعات بشأن النمو الاقتصادي واحتمالات رفع أسعار الفائدة الأمريكية في وقت لاحق من عام 2026.

س4: ما الذي يتابعه المتداولون في نتائج HSBC وBP في 4 أغسطس؟

ج: تتركز الأنظار على خسائر الائتمان لدى إتش إس بي سي (HSBC) وتكاليفها التشغيلية وتوجيهات صافي دخل الفوائد، بينما سيحظى إنتاج بي بي (BP) والتدفق النقدي التشغيلي وصافي الدين وخطط إعادة الهيكلة بالاهتمام. وتدخل الشركتان تقريريهما وسط توقعات سوقية عالية ومخاطر تشغيلية خاصة بكل منهما.

س5: لماذا تُعد AMD وWestern Digital وSanDisk مهمة لموضوع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي؟

ج: توفّر الشركات الثلاث انكشافًا على أجزاء مختلفة من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما يشمل المعالجة ومراكز البيانات والتخزين عالي السعة وذاكرة الفلاش. وقد تشير نتائجها إلى ما إذا كانت النفقات الرأسمالية القوية والطلب يترجمان إلى نمو مستدام في الإيرادات عبر سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي الأوسع.

س6: ما الذي قد يؤثر في سهمي ديزني وأوبر بعد نتائجهما في 5 أغسطس؟

ج: يُعد دخل البث لدى ديزني والطلب على المدن الترفيهية وتوجيهات الدخل التشغيلي عوامل رئيسية، بينما سيجري تقييم حجوزات أوبر وإيرادات التنقل والتوصيل وتوجيهات الأرباح. وقد يكشف التقريران أيضًا عمّا إذا كان نشاط كأس العالم والطلب الاستهلاكي الأوسع قد دعما أداءهما الأخير.

إخلاء المسؤولية

هذا المحتوى، سواء تضمّن آراءً أم لا، هو لأغراض المعلومات العامة فقط، ولا يأخذ في الاعتبار ظروفك أو أهدافك الشخصية. ولا يُعد أي شيء في هذا المحتوى نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. ولم يتم إعداد هذا المحتوى وفقًا للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية أبحاث الاستثمار.